映画館チェーンの ＡＭＣエンターテインメント・ホールディングスなど一握りの銘柄の急伸が、ポートフォリオをゆがめリスク特性を変化させる形で上場投資信託（ＥＴＦ）に影響を及ぼしている。11兆ドル（約1200兆円）規模のインデックスファンド業界が、いわゆる「ミーム銘柄」のフィーバーと無縁ではないことを示している。
「カルト銘柄」投資家よりカルト集団に近いか、ＡＭＣ株に群がる人々
680億ドル規模の「ｉシェアーズ・ラッセル2000ＥＴＦ（ ＩＷＭ）」の３日までの１週間の上げは、70％がＡＭＣ上昇によるものだった。その前の１週間ではＡＭＣが同ＥＴＦのリターンに占めた割合は10分の１未満だった。
元メリルリンチのトレーダーで、ニュースレター「ザ・セブンズ・リポート」を創業したトム・エッセイ氏は「インデックス投資の魅力は人間の決定や感情が排除される」ことだったと指摘。「ファンドの0.5％にすぎなかった銘柄が６％を占めるようになるまでは、全てうまく機能していた」と述べた。
ＩＷＭ以外では、175億ドル規模の「ｉシェアーズ・ラッセル2000バリューＥＴＦ（ ＩＷＮ）」や720億ドル規模の「ｉシェアーズ・コアＳ＆Ｐ小型株ＥＴＦ（ ＩＪＲ）」などもＡＭＣの影響度が膨らんでいる。
ビデオゲーム販売の米ゲームストップの株価が一時1600％余り急騰した１月にも同様の 現象が見られた。
モーニングスターのＥＴＦ調査グローバルディレクター、ベン・ジョンソン氏は、インデックスファンドの世界ではいったんルールが定まった後は裁量の余地がなくなると説明。市場の動きに従って取引を執行するだけになると指摘した。
６カ月前と現在の違いは、新型コロナウイルス禍からの景気回復で恩恵を受けそうな銘柄に乗り換える動きの一環として、投資家が小型の割安株に連動する商品に多額の資金をつぎ込んでいることだ。
Rotation Fever
Inflows to value ETFs have already surpassed last year's total
Source: Bloomberg
ミーム銘柄に対する熱狂はかつてないほど強まっている。ＡＭＣとゲームストップ以外では ブラックベリーや コス、 ベッド・バス・アンド・ビヨンドなどが過去１週間で大きく動いた。
原題：
AMC Drama Is Exposing Risks in $11 Trillion World of Indexing（抜粋）
ＡＭＣがＥＴＦ価格形成に多大な影響－インデックスＦのリスク示す - ブルームバーグ
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